Baskıyı arttırın veya sessizce boyun eğin

II. Petrol ihracatına ekonomik bağımlılık

Rus ekonomisi enerji ihracatına aşırı bağımlıdır. Ülkenin ekonomisini çeşitlendirme amacına rağmen , John McCain'in 2014'te Rusya'yı "ülke kılığına girmiş bir benzin istasyonu" olarak nitelendiren ünlü esprisi hala bir dereceye kadar doğruluk taşıyor. 2021'de, Rusya'nın Ukrayna'daki savaşı büyük ölçüde tırmandırmasından ve çoğu yaptırımı uygulamadan önce, ülkenin gayri safi yurtiçi hasılasının %14'ü enerji ihracatından elde ediliyordu. Bu toplamın 6 yüzde puanı ham petrol ve 4 yüzde puanı benzin, jet yakıtı ve yağlayıcılar gibi rafine ürünlerden geliyordu. Doğal gaz, sıvılaştırılmış doğal gaz ve kömür ihracatı kalan 4 yüzde puanını oluşturuyordu. Bu enerji ihracatı bir araya geldiğinde 2021'de yaklaşık 205 milyar avroya ulaştı ; Ocak 2022'de Avrupa'ya yapılan satışlar Rusya'nın fosil yakıt gelirlerinin yarısından fazlasını oluşturuyordu.

Petrol ihracatının Rusya ekonomisindeki merkezi konumu, fosil yakıtların Rus hükümeti için hayati bir finansman kaynağı olduğu anlamına geliyor. 2011'den 2021'e kadar, Rus petrol ve gaz endüstrisine uygulanan vergiler, toplam Rus federal bütçe gelirlerinin %44'ünü oluşturdu. Aynı zamanda, Rusya Ukrayna'yı işgal ettiğinden beri belirgin bir şekilde savaş zamanı ekonomisine doğru kaymış olsa da , petrol ihracatına büyük ölçüde bağımlı kalmaya devam ediyor. 2023 ve 2024'te, Rus federal hükümeti yıllık gelirlerinin %30'unu petrol ve gaz endüstrilerinden elde etti. Bu eğilimin 2025'te de sabit kalacağı görülüyor, çünkü 2025'in 1. çeyreğinde bütçe gelirlerinin %29'u petrol ve gazdan elde edildi. 3

Diğer tarafta, Batı ekonomileri Rusya'nın petrol ihracatına bağımlıdır; ancak bağımlılık, Rusya'nın küresel tedarikçi rolü aracılığıyla doğrudan maruziyetten dolaylı maruziyete kaymıştır. İşgalin ardından Avrupa hızla Rus fosil yakıt alımlarını azaltmaya yöneldi. AB'nin Rusya'ya karşı beşinci yaptırım paketi ( şu anda toplam 17 yaptırımdan biri) kömür gibi Rus katı fosil yakıtlarının ithalatını yasakladı. Altıncı paketi deniz yoluyla taşınan ham petrol ve rafine petrol ürünlerinin çoğunun ithalatını yasakladı ve 12. paketi sıvılaştırılmış petrol gazı ithalatını engelledi. Beşinci yaptırım paketi yasağının etkisi şiddetliydi: AB 2021'de Rusya'dan günde ortalama 3,5 milyon varil petrol ithal ederken, 2024'te günde sadece 0,4 milyon varil ithal etti; başka bir deyişle, Avrupa'nın Rus petrolü ithalatı neredeyse %90 oranında düştü. Avrupa'nın aksine, ABD ve İngiltere yurt içinde büyük miktarda petrol üretiyor ve hiçbir zaman doğrudan Rus petrolüne bağımlı olmadılar.

AB, İngiltere ve ABD çok az Rus petrolü ithal ederken veya hiç ithal etmezken, bu ekonomiler küresel petrol piyasasındaki rolü nedeniyle Rus üretimine maruz kalmaya devam ediyor. Rusya, yirmi yıldan uzun süredir küresel ham petrol üretiminin en az %10'unu karşılıyor ve 2024'te dünya ham petrolünün %12'sini üretiyor . Rusya petrol ihracatını durdurursa, küresel petrol fiyatları yaklaşık %80 artabilir 4 — küresel ekonomiyi anında zayıflatmaya yetecek bir şok. Yine de, işgal sonrası döneme göre, küresel fiyatlar üç nedenden dolayı bir Rus üretim şoku tehdidinden daha korunaklı. Birincisi, Rusya, Batı yaptırımlarına boyun eğerek ve üretimi sürdürerek sürdürülebilir üretime olan tercihini ortaya koydu — hatta bazı yetkililer G7 tarafından uygulanan Rus petrolü için fiyat sınırlamasına (ve bir sonraki bölümde açıklanan) işbirliği yapmaktansa ihracatı durdurma sözü vermiş olsalar bile. İkincisi, Rus ekonomisi, yıllarca süren kapsamlı yaptırımlar, insan ve finansal sermayenin kaçışı ve Batılı şirketlerin çıkışı göz önüne alındığında, bugün 2022'ye göre belirgin şekilde daha zayıf. Bu zayıflamış ekonomi -Rus merkez bankası varlıklarının dondurulmasıyla birlikte- Rusya'nın mali pozisyonunu keskin bir şekilde aşındırdı ve böylece Batılı politikacıların Rusya'nın üretimi durdurma korkusu olmadan güçlü yaptırımlar uygulama gücünü artırdı. Ve üç, Eric Von Nostrand'ın Wall Street Journal'da iddia ettiği gibi , 2022'ye göre küresel talep daha yavaş büyürken arz genişliyor - Rus üretiminin herhangi bir potansiyel durdurulmasının fiyat etkisini azaltıyor.

Özetle, Rusya, Ukrayna'yı işgalinin başlangıcında olduğundan daha fazla Batı yaptırımlarına maruz kalmaktadır ve Batılı uluslar, ekonomik kırılganlığı nedeniyle Rusya'ya yaptırım uygulamak için genellikle daha fazla kaldıraca sahiptir (biraz da Rusya'nın karşı önlemleriyle dengelenmiştir, yine aşağıdaki bölümde açıklanmıştır). Bu makalenin sonunda, hem Rusya'nın karşı önlemlerini sınırlamak hem de Batı yaptırım rejimini güçlendirmek için Rusya'nın ekonomik ve mali kırılganlığından yararlanmak için stratejileri açıklıyoruz.

III. Rus petrolünün fiyat sınırı

Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinin ardından, Rusya'nın petrol ihracatına olan aşırı bağımlılığı, bu gelir kaynağını askeri operasyonlar için kullanılabilecek fon akışını durdurmaya çalışan G7 ve diğer yaptırım uygulayan ülkeler için doğal bir hedef olarak sundu. Ancak, artan enerji maliyeti, yaptırım uygulayan ülkeleri Rus ihracatına getirilen sınırlamaların küresel bir gerilemeyi başlatabileceği konusunda endişelendirdi. İşgalin ardından, Urallar pazarında ham petrolün spot fiyatı yaklaşık %27 arttı - Aralık 2021'de varil başına yaklaşık 73 dolardan Mart 2022'de varil başına yaklaşık 93 dolara - Rusya'nın Avrupa doğal gaz pazarından çekilmesi, Ağustos 2021 ile Ağustos 2022 arasında Avrupa'daki fiyatları %350'den fazla artırdı. Rusya'ya karşı herhangi bir yaptırım rejimi, azalan Rus gelirini küresel bir durgunluğu tetikleme riskine karşı tartmak zorunda kalacaktır.

AB, G7 ve Avustralya'dan oluşan "yaptırım koalisyonu", Rus ham petrolü ve rafine ürünlerine bir fiyat sınırı koyarak bu rekabet eden hedefleri dengeledi . Teknik olarak, fiyat sınırı tek bir sınır değildi, ham petrole, yüksek değerli rafine ürünlere ve düşük değerli rafine ürünlere uygulanan üç ayrı sınırdı. Ham petrol üzerindeki fiyat sınırı varil başına 60 dolara belirlendi ve Aralık 2022'de yürürlüğe girdi; sırasıyla varil başına 45 dolar ve 100 dolar olarak belirlenen düşük ve yüksek değerli fiyat sınırları ise Şubat 2023'te yürürlüğe girdi. Daha da önemlisi, sınırlar yalnızca sigortacılar veya finans bankaları gibi koalisyon hizmet sağlayıcılarının katıldığı işlemlere uygulandı; yalnızca Batı dışı hizmetleri kullanan herhangi bir işlem çeşitli sınırlara tabi değildi. ( ABD , AB ve Avustralya dahil olmak üzere yaptırım koalisyonunun çoğu üyesi ayrıca deniz yoluyla taşınan Rus petrolüne ambargo koydu. 5 )

Yaptırım koalisyonunun konumu, petrol ihraç eden ülkelerin kaynaklarını dolarla değiştirmesi gerçeği olan "petrodolar"ın gücüyle güçlendirildi. Bu uygulama, 1970'lerde ABD ile Suudi Arabistan arasında yapılan anlaşmalara dayanıyor ve Amerikan dolarını küresel petrol ticaretinin fiili para birimi haline getirdi. Petroldolarları, ihracatçılar ticareti kolaylaştırmak için Batılı finansal hizmetlere erişime bağımlı olduğundan, ABD'ye Rusya gibi petrol ihracatçıları üzerinde bir miktar güç sağlıyor. Sonuç olarak, ABD, bireylerin veya kuruluşların dolar cinsinden işlem yapmasını engelleyerek ve ABD'de tutulan varlıkları dondurarak petrol ticaretini güvenilir bir şekilde bozma araçlarına sahip

Petrol dolarından yararlanmanın yanı sıra yaptırım uygulayan koalisyon ülkeleri, büyük ölçekli nakliye için tarihsel olarak gerekli olan hizmetler üzerindeki neredeyse tekellerinden yararlanarak uyumu sağlamaya çalıştılar. Bu nedenle fiyat sınırına yaptırım uygulayan koalisyonun, sınıra uyum sağlayamadığını kanıtlayamayan gemilere finansman, sigorta, bayraklama ve gümrük komisyonculuğu gibi hizmetlerin sağlanması yasağı eşlik etti. Bu hizmetler arasında sigorta özellikle önemlidir; büyük ölçüde bu hizmetler üzerindeki tarihsel tekel nedeniyle. Genellikle tüm tankerlerin, kayıp kargo, çarpışmalardan kaynaklanan hasar ve petrol sızıntılarından kaynaklanan kirlilik gibi sorunlar için sorumlulukları (para cezaları dahil) kapsayan koruma ve tazminat (P&I) sigortası vardır. Okyanusa açılan gemilerin büyük çoğunluğu P&I sigortalarını Uluslararası P&I Kulüpleri Grubu'ndan (IG) alır; IG'nin kurucu kulüplerinden hiçbiri Rus değildir.

Ham petroldeki 60 dolarlık fiyat sınırı, Rusya'nın Ocak 2022'de Ural petrolü için aldığı varil başına yaklaşık 86 dolardan önemli bir indirimdi. Ancak, Rusya (çoğu petrol üreticisi gibi) petrolü için petrol çıkarma maliyetinden daha fazla ücret aldığından, dünya petrol fiyatlarının altında ancak Rusya'nın marjinal üretim maliyetlerinin üzerinde bir sınır, Rusya'nın ihracat teşvikini korudu. Tek soru, Rusya'nın ürünlerindeki fiyat sınırlarına uyup uymayacağı veya üretimi kasıtlı olarak kısıtlayıp kısıtlamayacağıydı, ancak ülkenin nispeten ilkel petrol altyapısı ve arzın hızla ayarlanmasıyla ilişkili zorluklar göz önüne alındığında ikincisi zor olacaktı.  

Rusya üretimi sürdürmeyi tercih etti, ancak küresel petrol ticaret kalıpları, tavanların uygulanması ve AB'nin deniz yoluyla taşınan petrole uyguladığı ambargosunun ardından hızla değişti. Avrupa petrolünü hızla Norveç ve ABD'den tedarik etmeye başlarken , Rusya'nın ihracatı giderek daha uzak mesafelerden Asya'daki pazarlara ulaştı. 6 Çin ve Hindistan gibi bu koalisyon dışı ithalatçılar, Rusya'nın ürününü başka bir yerde daha iyi bir fiyat talep etmek için götüremeyeceğini bilerek, daha önce olduğundan nispeten daha fazla pazar gücü uyguladılar. Bu, Rus Ural ham petrolünün fiyatı ile diğer ihracatçıların Brent ham petrolünün fiyatı arasında bir kama oluşturdu. İki petrol türü tarihsel olarak yakından takip edilmiş olsa da, Ural ham petrolündeki iskonto tavandan sonra yükseldi ve önemli ölçüde azalmasına rağmen (muhtemelen artan fiyat tavanı kaçamağının bir sonucu olarak) o zamandan beri devam etti.

Rus ihracatı ile diğer kaynaklardan gelen benzer kalitedeki petrol arasındaki korunan fark, fiyat sınırının başlangıçta istikrarlı ihracat hacmi ve düşük fiyatlar gibi ikili hedeflerine ulaşmada işe yaradığının genel olarak kabul edilmesine yol açtı. Rusya'nın ihracat hacminin istikrarı iyi belgelenmiştir, çünkü ortalama Rus ham petrol ihracat hacimleri genellikle günde dört milyon ila beş milyon varil arasında kalmıştır — rafine ürün sevkiyatlarında da benzer bir istikrar vardır. Fiyat etkisinin tahminleri, belgelenmesi daha zor olsa da, olumluydu. Rus Ural ham petrolündeki indirim şu anda yaklaşık 10 dolar olsa da, indirim bir zamanlar daha önce hayal bile edilemeyen varil başına 30 dolara ulaşmıştı.

Ancak zamanla, Rusya büyük bir gölge filo toplayıp gayrimeşru bir nakliye sigorta endüstrisini destekledikçe fiyat sınırının etkinliği azalmaya başladı. (Büyüyen gölge filoyu Bölüm IV'te ve Rus sigortasının artan yaygınlığını Bölüm VI'da belgeliyoruz.) Şüpheli sigortayla kapsanan bir gölge filo, Rusya'nın fiyat sınırının etrafından giderek daha fazla "ticaret yapabileceği" ve Rus kaynaklı petrol ile diğer petrol üreticilerinin ürünleri arasındaki boşluğu kapatabileceği anlamına geliyordu. Aynı zamanda, ABD tarafından uygulanan tarifelerdeki keskin artışla ilgili makroekonomik endişeler, petrol fiyatının alt sınır seviyelerine düşmesine yardımcı oldu; Ural petrolü Mayıs 2025 ortasında varil başına 60 doların biraz altında işlem görürken, dizel de dahil olmak üzere rafine ürünler ilgili sınır seviyelerine yakın işlem gördü. Sonuç olarak, bu koşullar, fiyat sınırının ilk uygulanmasından birkaç yıl sonra zayıf bir bağlayıcılığa sahip olduğu veya hiç bağlayıcı olmadığı anlamına geliyordu. Bölüm VIII'de, sigorta hükümlerinin daha sıkı bir şekilde uygulanması ve Rus petrolüne uygulanan çeşitli sınırların düşürülmesi dahil olmak üzere fiyat sınırını güçlendirme seçeneklerini tartışıyoruz.

IV. Rusya'nın devasa gölge filosu oluşturması

Rus enerjisine uygulanan ambargolar ve yaptırım koalisyonunun fiyat sınırlaması uygulaması, Rusya'nın yaptırımlardan kaçınma girişimlerini yoğunlaştırdı. Rusya'nın en belirgin stratejisi, bir "gölge" veya "karanlık tanker filosu" biriktirmek oldu. Bu gemiler genellikle belirsiz mülkiyet yapılarına sahip, endüstri standardında sigortadan yoksun ve diğer tankerlere kıyasla daha eski ve daha kötü durumda. Bir gölge filo biriktirmek, Rusya'nın Batı yaptırımlarının etrafından ticaret yapmasına olanak sağladı çünkü bu gemiler G7 düzenlemelerine tabi Batılı şirketler tarafından sahiplenilmiyor, sigortalanmıyor veya finanse edilmiyor. Ancak, Rusya'nın gemi satın almasının olumlu bir yanı da maliyeti oldu: Savaşın tırmanmasından bu yana Rusya, bu tankerlerin satın alınmasına yaklaşık 10 milyar dolar ayırdı ve askeri faaliyetler için kullanabileceği fonları mütevazı bir şekilde tüketti.

"Gölge filo" için tek bir tanım yoktur ve filonun özellikleri akışkandır ve zaman içinde evrimleşmiştir. Bazı kaynaklar, faydalanıcıları bilinmeyen gemileri gölge filonun bir parçası olarak sayarken, diğerleri bu unvanı kökenlerini, yüklerini ve niyetlerini gizlemek için aldatıcı yöntemler kullanırken aktif olarak yakalanan gemiler için saklı tutar. 7 Yine de diğerleri , bir geminin karanlık filonun bir parçası olarak sayılması için hem bu gereklilikleri hem de ek koşulları karşılamasını gerektirir. Son zamanlarda, IG P&I sigortası olmayan ve AB veya G7 dışındaki bir şirkete ait olan herhangi bir geminin daha kapsayıcı tanımını kullanmak giderek daha yaygın hale geldi. Bu parçanın amaçları doğrultusunda, gölge filoyu Ukrayna hükümetinin Savaş ve Yaptırımlar web sitesi, Kiev Ekonomi Okulu'nun bir yayını ve ABD Hazine Bakanlığı'nın Ocak 2025 yaptırımlarından etkilenen gölge filo gemileri listesi dahil olmak üzere dış kaynaklardan yararlanarak tanımlıyoruz .

Bu tanımı kullanarak, genel filonun 2022'den önce 100'den az gemiden bugün neredeyse 350'ye çıktığını tahmin ediyoruz. 8 Şekil 3'te gösterildiği gibi, bu büyüme sürekli ve istikrarlı olmuştur; gölge filo 2022'nin başından bu yana ayda yaklaşık yedi gemi genişlemiştir (filonun bir kısmı, Rusya'nın uzun zamandır sınırlı miktarda petrolü gizlice taşımanın bir yoluna ihtiyacı olması nedeniyle Rusya'nın Ukrayna'yı işgal etmesinden önce oluşturulmuştur). Genel olarak, Rusya'nın gölge filosunun toplam nakliye kapasitesi Şubat 2022'de 76 milyon varilden Mart 2025'te 263 milyon varile çıkmıştır; bu da %246'lık bir artışa işaret etmektedir.

Gölge filosu artık Rusya'nın Baltık limanlarından yaptığı petrol ihracat kapasitesinin yaklaşık yarısını oluşturuyor ve bu limanlar Rus deniz petrolünün en büyük çıkış noktası. Şekil 5 bu noktayı gösteriyor ve taşıyan tankerin gerçek sahibinin uyruğuna göre Rusya'nın Baltık limanlarından yapılan deniz ihracat hacimlerini gösteriyor. 9 Sahibinin bilinmediği gri çubuklar, gölge filosu için kaba bir vekil temsil ediyor ve Rusya'nın gölge filosuna olan bağımlılığının Şubat 2022'den bu yana büyük ölçüde arttığını gösteriyor.

Bu 250 geminin satın alınması, büyük ölçüde Batılı nakliyecilerin doğrudan veya dolaylı olarak endüstri aracıları aracılığıyla Rusya'ya satış yapma isteği sayesinde mümkün oldu. (Bu Batılı gemiler genellikle Rusya'ya giderken üçüncü taraflar aracılığıyla iletilir ve bu da Avrupalı ​​satıcıların nihai varış yerleri hakkında ne kadar bilgi sahibi oldukları belirsizliğini korur.) Yine de, Rusya'nın gölge filosunu genişletmesi, Yunanistan gibi güçlü nakliye endüstrilerine sahip ülkeler için bir nimet oldu çünkü eski, ikinci el petrol tankerleri için bir pazar yarattı ve bu Avrupalı ​​satıcılar eski gemileri yüksek fiyatlarla Rusya'ya satmaya istekli olduklarını kanıtladılar. Şekil 3 ve 4'te gösterildiği gibi, bu gemilerin önemli bir yüzdesi başlangıçta Avrupalı ​​şirketlerden satın alındı. Eskiden Yunanlılara ait gemiler, gölge filosunun büyümesinde özellikle merkezi bir rol oynadı. Şubat 2022 ile Mart 2025 arasında, 71 eski Yunan gemisi filoya girdi ve bu süre zarfında 251 gemilik genişlemenin %28'ini oluşturdu. Bu, sadece 33 gemi veya %13 yeni gemi ekleyen Avrupa'nın geri kalanından gelen katkının iki katından fazlaydı.

Edinilen gemilerin eski niteliği Rusya'ya birkaç benzersiz avantaj sağladı . Birincisi ve en önemlisi, büyük tanker filolarına sahip ülkeler tanker stoklarını hurdaya çıkarmak yerine elden çıkarmaya istekli olduklarından, eski gemiler daha ucuz ve elde edilmeleri daha kolaydı . İkincisi, koalisyonun yaptırımlarının süresi belirsiz olduğundan, daha kısa kalan operasyonel ömürleri olan gemilere yatırım yapmak, yeni gemiler satın almaktan veya inşa etmekten daha uygun maliyetliydi. 10 Üçüncüsü, bu gemiler faydalı ömürlerinin sonuna yaklaştıkları ve dolayısıyla harcanabilir oldukları için, aşırı kullanım veya yetersiz bakımın sonuçları Rusya için sınırlıdır. Tüm bu faktörler, gölge filosundaki gemilerin ortalama yaşının genel tankerlerden önemli ölçüde daha yüksek olmasına yol açtı ve şu anda 18,9 yıl olarak duruyor; 2024'te sektör genelindeki ortalama 13,2 yıla kıyasla .

Aşağıdaki Şekil 6, gölge filosu tankerlerinin yaş dağılımını göstermektedir. Filo oldukça eskidir; bileşen gemilerinin %90'ından fazlası 15 yaşında veya daha büyük ve yaklaşık yarısı 20 yaşında veya daha büyüktür. Bu endişe vericidir çünkü gölge filosunun çoğunluğunu oluşturan daha büyük tankerler, 15 yılı geçtikten sonra artan bir sıklıkta yapısal arızalar yaşarlar . Filodaki farklı tanker sınıflarını karşılaştırdığımızda, çoğu sınıfın ortalama yaşının 18 ila 20 yaş civarında kümelendiğini görüyoruz. Filodaki en büyük sınıflar olan Suezmax ve VLCC (çok büyük ham petrol taşıyıcısı) gemileri, sırasıyla 19,9 yıl ve 20,4 yıl ortalama yaşlarıyla bu spektrumun daha yüksek ucunda olma eğilimindedir. İstisna, filonun bir avuç küçük tankeri (25.000 ölü ağırlık tonajı [DWT] veya daha az) gibi görünmektedir; bunların ortalama yaşı tipik tankerlere daha yakındır; muhtemelen daha az önemli bir yatırım gerektirdikleri için.

Rusya, gölge filosunu toplarken eski gemiler satın almanın yanı sıra belirli tanker sınıflarına da yoğunlaştı. Şekil 8'de gösterildiği gibi, gölge filosu veri setimizdeki gemilerin çoğunluğu (343 tankerden 207'si veya %61'i) Aframax/uzun menzilli 2 (LR2) sınıfına aittir. 11 Bu Aframax/LR2 gemilerinden biri hariç hepsinin kapasitesi 100.000 DWT ile 125.000 DWT arasındaydı ve bu da Şekil 9'daki bu aralık için büyük çubuğu oluşturuyordu. Özellikle, veri setimiz gölge filosunun büyük çoğunluğunun uzun menzilli 1 sınıfı tankerlerden veya daha büyük tanker gemilerinden oluştuğunu ortaya koyuyor - 343 gemiden toplam 294'ü (%86). 125.000 DWT ile 200.000 DWT arasında kapasiteye sahip Suezmax tankerleri, 70 gemi sayısıyla ikinci en yaygın sınıftı. Veri setimizde en sık rastlanan üçüncü grup, 25.000 DWT ile 50.000 DWT arası kapasiteye sahip 12 adet orta sınıf tanker olup, sayı 42'dir.

Özetle, Rusya Ukrayna'yı işgalinden bu yana gölge filosunun kapasitesini yaklaşık üç katına çıkardı ve çoğunlukla küresel ortalamadan yaklaşık beş yıl daha eski olan eski tankerleri kullandı. Rusya'nın bu gemileri edinmesinde var olan tehditlere rağmen, yaptırım koalisyonu tanker gemilerinin gölge filoya transfer edebilecek üçüncü taraflara satışını yasaklamadı. AB politikacıları 12. yaptırım paketi için böyle bir yasağı değerlendirirken, yalnızca üye ülkelerden gelen satıcıların "yetkili makamlara" -yani bir satıcının ulusal hükümetine- "tankerlerin herhangi bir üçüncü ülkeye satışı" konusunda bildirimde bulunmalarını zorunlu kılmak lehine bunu kaldırmaya karar verdiler . Bununla birlikte, "Rus kişilere ve kuruluşlara veya Rusya'da kullanım için" doğrudan satışlar varsayılan olarak yasaktır, ancak bir ulusal hükümet bu kuraldan bir "istisna" (muafiyet) sağlarsa devam edebilirler. Önemlisi, Batı kökenli tankerlerin Rusya'ya akışının devam etmesi, G7 düzenleyicilerinin bu transfere engeller koymaları için bir fırsat sunuyor; böyle bir gelişme için fırsatları VII. Bölümde ele alıyoruz.

V. Batı yaptırım otoriteleri ile Rusya'nın kaçınması arasındaki yarış

Rusya'nın gölge filosu genişledikçe, Batı'nın fiyat sınırını aşmaya çalışan gemilere yaptırım uygulama çabaları da genişledi. Özellikle yaptırım koalisyonu, 2025'in başlarında gölge filonun büyük bir kısmına yaptırım uygulamak için agresif kampanyalar üstlendi. Bu çabaların en önemlisi, ABD Hazine Bakanlığı'nın 10 Ocak'ta 183 gemiyi yaptırım kapsamına almasıydı; bunlardan 75'i gölge filoya aitti; Hazine ayrıca Rus enerji şirketleri Gazprom Neft ve Surgutneftegas'ı yaptırımlarla hedef aldı. Ayrıca, Rusya'nın enerji sektöründe faaliyet gösterdiği belirlenen herkese karşı yaptırımları yetkilendiren (ama mutlaka uygulamayan) bir karar yayınladı. Son olarak Hazine, Amerikalıların Rusya Federasyonu'ndaki kuruluşlar için ham petrol çıkarılmasını veya petrol ürünleri üretimini kolaylaştırmasını yasakladı. ABD'nin Ocak ayındaki eylemlerinden bu yana, İngiltere de önemli yaptırımlar duyurdu; 9 Mayıs 2025'te 101 gemiye , 20 Mayıs 2025'te ise ek 18 gemiye yaptırım uyguladı. AB, 20 Mayıs 2025'te 17. yaptırım paketinin bir parçası olarak 189 gemiye yaptırım uyguladı . Bu nedenle, Rusya'nın gölge filosuna yaptırım uygulama yarışı oldukça aktif ve Avrupa'da hızlanıyor.

Batı yaptırımları ile Rus kaçınması arasındaki yarışı ölçmek için, yukarıda gölge filosunun büyüklüğüne ilişkin sunulan verileri Batı yaptırımlarının uygulanmasına ilişkin bilgilerle birleştiriyoruz. Bu, gölge filosunun toplam büyüklüğünün yaptırım uygulanan gemilerin nüfusuyla karşılaştırılmasını sağlar. Mayıs 2025 itibarıyla (yani, Birleşik Krallık ve AB tarafından uygulanan son yaptırım dalgası dahil), gölge filosu veri setimizdeki 343 Rus tankerinden 316'sının AB, Birleşik Krallık ve ABD'den bir veya daha fazlasının yetkisi altında yaptırıma tabi tutulduğunu görüyoruz. Şekil 11, 2025'te şu ana kadar uygulanan yaptırım dalgasının yaptırım uygulanan gemilerin payını Mayıs itibarıyla %92'ye nasıl çıkardığını göstermektedir.

Daha fazla gemiye yaptırım uygulandıkça, ABD, AB ve İngiltere yaptırımları arasındaki örtüşme arttı. Şekil 12'de gösterildiği gibi, Mayıs 2025 itibarıyla yaptırım uygulanan gölge filo gemilerinin üçte ikisinden fazlası (318'den 217'si veya %68'i) birden fazla yaptırım uygulayan otorite tarafından hedef alındı. Bu gemilerden yalnızca 43'ü üç kuruluş tarafından yaptırım uygulandı. Buna karşılık, 99 tanker yalnızca bir kuruluş tarafından yaptırım uygulandı. Mayıs 2025 itibarıyla, veri setimizdeki 27 gemi tamamen yaptırım uygulanmadan kaldı.

Verilerimiz ayrıca Batı yaptırımlarının gölge filo gemilerinin faaliyetlerini etkilemedeki göreceli etkinliği hakkında gözlemler yapmamıza olanak tanır. Şekil 10'daki yedi ayrı alana karşılık gelen yedi adet yaptırımlı gemi sepeti oluşturuyoruz. Daha sonra, ABD, İngiltere ve AB'nin gölge filoya bir yaptırım dalgası başlattığı Ocak 2025 dönüm noktası civarında gemiler tarafından çeşitli sepetlerde taşınan hacimleri takip ediyoruz. (Bu sepetler farklı sayıda gemi içerir ve ayrıca bileşen gemilerinin özellikleri açısından da farklılık gösterebilir.) Aşağıda sunulan çıktı nedensel olarak kabul edilemese de, bildiğimiz kadarıyla, farklı yargı bölgelerinin yaptırımlarının nasıl performans gösterdiğine dair ilk kanıttır.

Yaptırım uygulanan yedi gölge filo gemisi sepeti için, Şekil 13, Ocak 2025 yaptırım dalgasından hemen sonraki dört aydan (Şubat-Mayıs 2024'ten Şubat-Mayıs 2025'e) itibaren hacimlerdeki yıllık değişimi göstermektedir ancak henüz etkilerini ayırt etmek için çok erken olduğundan AB ve İngiltere yaptırımlarının son dalgasını içermemektedir. Faaliyetteki düşüş, ABD, İngiltere ve AB tarafından ortak olarak yaptırım uygulanan 34 gemide en büyüktür; ancak yalnızca ABD, ortak ABD ve İngiltere ve ortak ABD ve AB yaptırımları da önemli düşüşlerle ilişkilidir. Yalnızca İngiltere'ye uygulanan yaptırımların gemi faaliyeti üzerinde sınırlı bir etkisi olduğu görülmektedir; ancak hacimler, ortak AB ve İngiltere yaptırımları ile yalnızca AB yaptırımları için önemli bir düşüş kaydetmektedir. Tüm bunlar göz önüne alındığında, bu analiz tankerlere özgü yaptırımların, bir tanker birden fazla kuruluş tarafından yaptırım uygulandığında ve özellikle ABD tarafından başka bir yargı alanıyla birlikte yaptırım uygulandığında daha etkili olduğunu göstermektedir.

Gölge filosunun genişlemesi, Rusya tarafından kullanılan bir kaçınma taktiğidir. Ayrıca, yaptırım uygulayan ülkeleri engellemek için sayısız strateji benimsemiştir. Örneğin, gölge filosu gemileri, otomatik tanımlama sistemlerine (AIS) karışmaya, konumlarını karartmaya veya gözlemcileri kimlikleri veya konumları hakkında yanıltmak için verileri " sahtekarlık " yapmaya başlamıştır. Sahtekarlık, Rusya petrolü taşıyan tankerlerin , koalisyon tarafından sağlanan sigortayı sürdürürken fiyat sınırının üzerinde satış yapmalarına olanak sağlamıştır . Ne yazık ki, AIS düzenlemelerini uygulama genellikle bir geminin bayrak devletine bırakılmıştır ve bu da gölge filosu gemilerinin, aldatıcı davranışları ve düzenleme ihlalleri nedeniyle kendilerini cezalandırma olasılığı düşük ülkelerden kasıtlı olarak " uygun bayraklar " benimsemeleri nedeniyle bir sorun teşkil etmektedir. Başka bir yaygın strateji, ham petrolün gemiden gemiye transfer edilmesine, potansiyel olarak bir seferde birden fazla kez yapılmasıdır. Bu tür transferler, birden fazla ülkeden gelen petrolü harmanlayarak, Rus petrolünün orijinal kaynağını karıştırabilir ve denetimi daha az tutarlı hale getirebilir.

Bu aldatıcı taktiklerin çoğu yalnızca Rus ihracatçıların koalisyon hizmet sağlayıcılarına erişimini bir dereceye kadar sürdürmeye devam etmeleri nedeniyle gereklidir. Rusya'nın fiyat sınırını aşmasının bir diğer yolu da koalisyon tarafından sağlanan hizmetleri tamamen terk etmektir. Gelecekteki bir bölümde, Batılı yetkililerin halihazırda yaptırım uygulanan gölge filo gemilerini ek yaptırım katmanlarına tabi tutma ve aynı zamanda herhangi bir yaptırım düzeyine tabi filonun payını artırma fırsatlarını tartışacağız; her ikisi de Rusya'nın petrol ticaretinde Batı hizmetlerinden vazgeçme fırsatlarını sınırlayacaktır.  

VI. Yaklaşan bir çevre felaketi riski

Son olaylar, Rus gemilerinden kaynaklanan petrol sızıntıları konusundaki endişeleri haklı çıkarıyor. 15 Aralık 2024'te iki Rus tankeri, Rusya'yı on yıldan fazla bir süre önce Rusya'nın ele geçirdiği Ukrayna'nın bir bölgesi olan Kırım'dan ayıran Karadeniz'in Kerç Boğazı'nda karaya oturdu . Ardından gelen petrol sızıntısı, Rusya'nın işgal altındaki Kırım'da olağanüstü hal ilan etmesine yol açtı ve Rusya Bilimler Akademisi'ndeki kıdemli bir bilim insanı bunu "21. yüzyılın başından bu yana Rusya'daki en ciddi çevre felaketi" olarak nitelendirdi . Ürpertici bir şekilde, tankerler aralarında yalnızca yaklaşık 8.600 ton ham petrol taşıyordu ve en fazla yalnızca 5.000 ton döküldü - tipik bir Aframax/LR2 gölge tankerinin kapasitesinin %5'inden az.

Son Karadeniz felaketlerini bir kenara bırakırsak, gölge tankerlerin Baltık Denizi rotaları özellikle AB ülkeleri için endişe verici olmalıdır. Son yaptırımlardan önce bile, Baltık, Rusya'nın deniz yoluyla ham petrol ihracatının yaklaşık %40'ını taşıyordu (2024 itibarıyla). Rusya'dan Finlandiya, Estonya, İsveç, Almanya ve Danimarka kıyıları yakınlarındaki Baltık geçidinden ayrılan tankerler, zaman zaman Helsinki gibi şehirlere 30 mil yaklaşıyordu. Dahası, fiyat sınırını benimsememiş pazarlara (çoğunlukla Çin ve Hindistan) yelken açarken, Baltık'tan gelen gölge filo gemileri, diğerlerinin yanı sıra Birleşik Krallık, Fransa, İspanya ve Portekiz'in kıyı sularını da tehdit ediyor. Bu yolculuğun herhangi bir noktasında tam ölçekli bir petrol sızıntısı, özellikle Danimarka boğazları veya Viro Boğazı'nda Finlandiya ile Estonya arasındaki "dar geçitlerde" meydana gelirse, benzeri görülmemiş bir çevresel ve ekonomik felaket olurdu. Zaten çok yakın tehlikeler yaşandı: 2023'te orta boy tanker Canis Power gücünü kaybetti ve neredeyse Danimarka boğazlarında karaya oturdu. Gemide 340 bin varil Rus petrolü bulunuyordu ve kriz ancak geminin daha derin sulara sürüklenmesi sayesinde önlenebildi.

Bu senaryonun kendini tekrarlaması kaçınılmazdır—ama her zaman iyi bitmeyebilir. 18 yaşında olan Canis Power, genellikle yaklaşık 20 yıl süren bir tankerin normal operasyonel ömrünün sonuna yaklaşıyordu. Ancak gemi, gölge filosundaki ortalama tankerle hemen hemen aynı yaştaydı. 20 yıl sonra, onlarca yıllık sürekli aşınma ve kötü muamele, gemileri giderek daha fazla felaketli gövde veya tahrik sistemi arızalarına karşı savunmasız hale getiriyor. Gölge filosunun sızıntı riskleri, Rusya'nın Sovcomflot filosunu (Rusya'nın en büyük devlet nakliye şirketi) zayıflatmak için tasarlanmış yaptırımlarla daha da kötüleşebilir. Yaptırımlar, Rusya'nın resmi olarak sahip olduğu tankerlerin giderek daha fazlasını kapsayacak şekilde genişledikçe, petrol ihracatının daha büyük bir yüzdesi gölge filosuna doğru itiliyor ve bu da zaten zayıf olan gemiler üzerindeki baskıyı artırıyor. Daha da kötüsü, zorlu Danimarka boğazlarında seyreden gölge filosu tankerleri, deneyimli Danimarkalı pilotların yardımından giderek vazgeçiyor . Bu faktörler bir araya gelerek sızıntıların giderek daha olası hale gelmesini sağlıyor.

Kaba bir hesaplama, ortalama bir gölge filo tankerindeki toplam petrol hacmini yaklaşık 700.000 varil olarak ortaya koyuyor ki bu da 2010 yılında Deepwater Horizon petrol sızıntısında salınan hacmin yaklaşık beşte biri. Mekanik bir arıza veya pilot hatası sonucu olsun, bu büyüklükte bir sızıntının ciddi ve uzun süreli ekolojik sonuçları olacaktır çünkü petrol yerel balıkların, kuşların ve deniz memelilerinin yaşam alanlarını yok eder . Ek olarak, petroldeki toksik kimyasallara maruz kalmak daha küçük ve daha hassas av hayvanlarının ölmesine neden olabilir ve bu da besin ağı boyunca zincirleme etkilere yol açabilir. Yüzyıllardır yoğun gemi trafiği ve yoğun balıkçılık nedeniyle zaten çevresel stres altında olan Baltık'ta, bir sızıntı, Baltık liman yunusu gibi kritik derecede tehlike altındaki türleri yok olma eşiğine getirebilir . İyileşen türler için bile, yerel popülasyonların sızıntı öncesi seviyelere dönmesi 20 yıldan fazla sürebilir, tıpkı 1989 Exxon Valdez sızıntısından sonra deniz samurlarının durumunda olduğu gibi . Son olarak, bir petrol sızıntısını temizlemek kendi başına çevre açısından riskli bir çaba olabilir ve kullanılan temizleme stratejilerine bağlı olarak çok fazla atık üretebilir.

Büyük bir sızıntı ciddi ekonomik maliyetlere de yol açacaktır. Temizliğin basit maliyetinin yanı sıra, bir sızıntı bölgesel endüstrileri felç edebilir ve uluslararası ticareti engelleyebilir. Doğal olarak, bir petrol sızıntısını temizlemek için gereken zaman ve para, dökülen petrolün miktarı, yeri ve sızıntı oranı gibi faktörlere bağlı olarak büyük ölçüde değişebilir. Exxon Valdez sızıntısı gibi geçmiş olaylar, temizlemenin enflasyona göre ayarlanmış terimlerle yaklaşık 5 ila 10 milyar dolara kadar çıkabileceğini göstermiştir ve yukarıda belirtilen sızıntıda "sadece" 261.905 varil ham petrolün sızdığını, Valdez'in 1,3 milyon varillik yükünün bir kısmını (beşte biri) ve çoğu gölge filo gemisinin taşıdığından çok daha az olduğunu belirtmekte fayda var . 13 Baltık Denizi'ndeki bir sızıntı , sınır ötesi turizmi hesaba katmadan bile Baltık ülkeleri için yıllık yaklaşık 30 milyar dolar değer sağladığı tahmin edilen kıyı rekreasyonu gibi önemli endüstrilere de zarar verebilir. Baltık Denizi'ndeki bir petrol sızıntısının (özellikle Danimarka boğazlarında veya Viro Boğazı'nda) muhtemelen en ciddi sonucu nakliye yollarının tıkanması olacaktır. Örneğin, Danimarka boğazlarından 2023'te günde 2,7 milyon varil ham petrol ve kondensat geçti , bu da o yıl Brent ham petrolünün ortalama fiyatlarına göre günde yaklaşık 220 milyon dolar anlamına geliyor ve diğer petrol ürünleri türleri hesaba katılırsa daha da fazla, tüm sevk edilen ürünlerin değerinden bahsetmiyorum bile. Boğazlardan güvenli geçişi birkaç gün bile engelleyen bir felaket, milyarlarca dolarlık malın donmasına ve tıkanıklık giderildikten uzun süre sonra bile tedarik zinciri sorunlarının devam etmesine neden olabilir.

Gölge tankerlerin yüksek sızıntı riski ve bunun sonucunda ortaya çıkan çevresel yıkım ve ekonomik bozulma, ne yazık ki sorunun sadece yarısı. Diğer yarısı ise, böyle bir felaket meydana gelirse, giderek artan sayıda Rus tankeri için standart sigorta ve reasürans eksikliği, Rus nakliye ve sigorta şirketlerinin finansal olarak katkıda bulunma olasılığının düşük olduğu anlamına geliyor. Aşağıdaki Şekil 14'te görüldüğü gibi, Rus ham petrol ihracatının giderek daha az ve daha küçük hacimleri IG tarafından sağlanan P&I sigortası olan gemiler tarafından taşınıyor ve Nisan 2022'de toplam ham petrol ihracatının %80'inden fazlasından Mart 2024'te sadece yaklaşık %20'ye düşüyor. Rus tankerleri ya sigortadan tamamen vazgeçtiler ya da İngiltere ve ABD tarafından yaptırımlara hedeflenen Rus şirketi Ingosstrakh gibi daha az itibarlı sigorta sağlayıcılarına yöneldiler. Bu yaptırımların bir sonucu olarak, küresel nakliye kapasitesinin %16'sına sahip olan Liberya, Ingosstrakh'ın Liberya bayraklı gemilere sigorta kanıtı sunmasına artık izin vermiyor .

Saygın sigorta eksikliği, Ingosstrakh gibi daha küçük (IG'ye göre) sigortacıların önemli bir felaket durumunda tazminat ödeme kapasitesine ilişkin belirsizlik nedeniyle daha da artmaktadır. Ingosstrakh, büyük bir petrol sızıntısını tek başına ödeyecek donanıma sahip değildir; 2023'te birleşik poliçe yükümlülükleri yalnızca 2,4 milyar dolardı ve bu, tek bir büyük sızıntının potansiyel maliyetinden daha azdır. Ayrıca, IG'nin temel avantajlarından birine daha az erişimi vardır: üye P&I Kulüplerinin risklerini "reasürans" yoluyla birleştirme yeteneği. Sigorta şirketlerinin özellikle büyük tazminatlar ödemek zorunda kalmaları durumunda kendilerini korumak için satın aldıkları katmanlı poliçeleri ifade eden reasürans, fiyat tavanının bir parçası olarak yasaklanan hizmetlerden biriydi. Rusya'nın kendi reasürans endüstrisi olmasına rağmen, bu endüstri merkez bankasına ait Rus Ulusal Reasürans Şirketi (RNRC) tarafından domine edilmektedir ve bu da ülke ekonomisi için sistemik riskler oluşturabilir. RNRC'nin sorumluluklarına göre düşük sermaye seviyeleri vardır ve bu da acil bir durumda kaynaklarını hızla tüketeceği endişesini doğurur . Bir sonraki bölümde, Avrupa düzenleyicilerinin Rus petrol ticaretindeki sürtüşmeleri artırma ve çevresel bir felakete karşı daha iyi koruma sağlama stratejisi olarak su yollarında seyahat eden tankerler için daha itibarlı sigorta talep etme seçeneklerini açıklıyoruz.

VII. Batı yaptırımlarının potansiyel uzatılması

Petrolle ilgili yaptırım rejimi, özellikle AB politikacılarının karşı karşıya olduğu seçimler açısından bir dönüm noktasında. Rus petrolüne uygulanan fiyat sınırının erken başarısı, Rusya'nın petrol tankerlerinden oluşan devasa bir gölge filosu toplama yeteneği tarafından tehdit ediliyor. Bu da, gözenekli uygulama çabalarıyla birleştiğinde, Rusya'nın petrolü için talep edilen fiyat ile diğer üreticiler tarafından talep edilen fiyat arasındaki farkı kapatmasına olanak sağladı. Aynı zamanda, Rusya'nın gölge filosunun ileri yaşı, AB su yolları için çevresel bir risk oluştururken, Rusya'nın standart altı sigorta kullanımı, bir sızıntı durumunda AB ülkeleri için mali riskler oluşturabilir. Son olarak, petrolün piyasa fiyatındaki son düşüşler, yaptırım koalisyonu tarafından birkaç yıl önce belirlenen fiyat sınırı seviyelerini yeniden gözden geçirme fırsatı sunuyor. Rusya üzerindeki baskıyı artırmaya ve askeri çabaları için fon toplamaya devam etme yeteneğini sınırlamaya yardımcı olmak için, yeni yaptırım önlemleri için dört seçenek sunuyoruz. Bu liste kapsamlı değildir; Diğer olası yaptırım uzatma kaynakları arasında , Brookings Enstitüsü'nde Mayıs 2024'te düzenlenen bir etkinlikte sunulan ek yaptırım politikalarına ilişkin dokuz teklif , Senatörler Jeanne Shaheen (D-NH) ve Elizabeth Warren'ın (D-Mass.) Mayıs 2025 tarihli mektubunda özetlenen ABD yaptırım politikasına ilişkin uzatmalar, Senatör Sheldon Whitehouse (D-RI) tarafından yayınlanan bir dizi teklif ve belki de en önemlisi, Rus fosil yakıtları satın alan herhangi bir ülkeye ambargo düzeyinde tarifeler uygulanmasını öngören 2025 Rusya'ya Yaptırım Yasası adlı bir Senato tasarısı yer alıyor. Bu tasarının Senato'da 80 eş sponsoru var.

Yaptırım koalisyonunun, fiyat sınırının hem içinde hem de dışında gerçekleşen Rus petrol ticaretini ele alması zorunludur. Fiyat sınırının "etrafında ticaret" yapma fırsatlarını kapatmaya yardımcı olmak için koalisyon, Rusya'ya tanker akışını durdurmayı, tüm gölge filoya agresif bir şekilde yaptırım uygulamayı ve AB su yollarında düşük kaliteli Rus sigortasının kullanılmasına izin vermemeyi hedeflemelidir. Fiyat sınırının kapsamı altında gerçekleşen ticaretin etkisini güçlendirmek için yaptırım koalisyonu, fiyat sınırlarının seviyelerini düşürmeyi düşünmelidir. Aşağıda ayrıntılı olarak açıklıyoruz.

Gölge filosu kapsamlı yaptırımlara tabi tutuluyor . Rusya'nın gölge filosundaki 343 tankerden sadece 43'ü (%12,5) AB, İngiltere ve ABD tarafından ortak yaptırıma tabi tutulurken, 27'si (%7,9) üç kuruluştan hiçbiri tarafından yaptırıma tabi tutulmuyor. İleriye dönük yol basit: Üç yaptırım kuruluşu, yaptırım uygulayan kuruluşların sayısı arttıkça yaptırımların Rusya'dan gemi trafiğine etkisinin arttığı görüldüğünden, gölge filosu genelinde kapsamlı bir kapsama ulaşmaya çalışmalıdır. Yaptırım koalisyonu genelinde kapsamlı bir kapsama ulaşmak için, İngiltere'nin ek 169 tankere, AB'nin ek 109 tankere ve ABD'nin ek 175 tankere yaptırım uygulaması gerekecektir. Bir ekte, her kuruluş için yaptırım uygulanacak tankerlerin bir listesini ve her biri için karşılık gelen IMO (Uluslararası Denizcilik Örgütü) kodlarını sunuyoruz. 

Tankerlerin Rusya'ya satışını yasaklayın . Yukarıda belirtildiği gibi, AB'nin 12. yaptırım paketi, AB'ye ait gemilerin üçüncü taraflara satışını izlemeyi zorunlu kıldı ve esasen Rusya'ya doğrudan satışı yasakladı. Ne yazık ki, gölge filosuna katılan gemiler, özellikle Yunan mülkiyeti olmak üzere, önceki AB mülkiyetini göstermeye devam ediyor. Bunu önlemek, satıldıklarında AB'ye ait gemilerin mülkiyet zincirinde tam şeffaflık ve hesap verebilirlik gerektirir. Bu, üçüncü bir tarafa satılan bir petrol tankerinin, bir sonraki alıcının iyi tanımlandığına ve Rusya veya Rus çıkarlarıyla müttefik olmadığına dair kanıt olmadan yeniden satılamayacağı anlamına gelir. Bu, Batı'ya ait gemilerin gölge filosuna olan menşeini sıfıra indirirken, birçok geminin koalisyon dışı ülkelerden katılması nedeniyle filonun büyümesini tamamen durdurmayacaktır. Ancak, küresel nakliye filosunun sınırlı boyutu göz önüne alındığında, bu, gölge filosunun gelecekteki büyümesinde ciddi bir fark yaratmak için yeterli olacaktır.

AB su yollarından geçen tankerler için yeterli sigorta talep edin . Rusya'nın gölge filosunu kelepçelemek için basit bir strateji, AB kıyı sularından geçişi yeterli P&I sigortası kanıtına bağlamaktır. Bu öneri daha önce, özellikle Craig Kennedy tarafından Brookings politika özetinde ve Benjamin Hilgenstock, Anatoliy Kravtsev, Yuliia Pavytska ve Anna Vlaysuk tarafından Kiev Ekonomi Okulu tarafından yayınlanan bir raporda öne sürülmüştür. Rusya sigorta açıklama gerekliliklerini görmezden gelmeye çalışırsa, yaptırım koalisyonunun uyumsuz gemiler için engelleme emirleri çıkarması , bu tankerlerin Batılı hizmet sağlayıcılarla işlem yapmasını etkin bir şekilde yasaklaması ve yaptırım uygulanan kuruluşların dolar üzerinden işlem yapmasını engellemesi gerektiğini belirtir. İngiltere ve AB'deki bir dizi denizci ülkenin yeterli sigorta talep etmeye başladığına dair raporlar olsa da, çabalar dağınık ve tutarsız olmaya devam ediyor ve bu da gölge filo gemilerinin gereklilikleri sahte sigorta belgeleriyle karşılamasını sağlıyor . Bu sorunu ele almak için, Avrupa devletlerinin donanmaları ve sahil güvenlikleri, belgelerin lisanslı sağlayıcılardan geldiğinden emin olmak için endüstri düzenleyicileriyle ortaklık kurmalıdır. Sıkı bir şekilde uygulanırsa, bir sigorta gerekliliği politikası, Rus petrolü taşıyan tankerlerin ya standart sigorta yaptırmasını, fiyat sınırına uymayı ve gölge filo için yardımcı maliyetleri artırmayı ya da fiyat sınırının üzerindeki operasyonlarını durdurmasını gerektirecektir.

Fiyat tavanlarının seviyelerini düşürün . Ham petrol için varil başına 60 dolar, yüksek değerli rafine ürün için varil başına 100 dolar ve düşük değerli rafine ürün için varil başına 45 dolar olan ilk fiyat tavanı seviyeleri, hem politika belirsizliğini hem de siyasi gerçekleri hesaba katmak için oluşturuldu; ayrıca Rusya'nın petrol ticaretinden elde ettiği kazançları sınırlama arzusu da vardı. Politika belirsizliği açısından, seviyeler, fiyat tavanları üretim marjinal maliyetine yaklaştıkça kasıtlı kapatma olasılığının artacağı varsayımıyla, Rus üretiminin devam etmesini teşvik etmek için tasarlandı. Siyasi gerçekler açısından, yaptırım koalisyonu yalnızca G7'de değil aynı zamanda AB'de de oybirliğiyle onay gerektiriyordu (bu da 27 üye ülkenin belirli bir tavan seviyesini kabul etmesini gerektiriyordu). Başka bir deyişle, tavanlar, muhtemelen Rusya'nın üretim teşviklerini korurken 30'dan fazla ülkede onay alabilecek en düşük olası seviyelerdi.

Birkaç yıllık geriye dönük bakışın avantajıyla, üç temel nedenden dolayı aşağı yönlü bir ayarlamayı düşünmenin zamanı geldi. Birincisi, üst düzey yetkililerin aksine bazı erken açıklamalarına rağmen, Rusya üretime devam etme eğilimi gösterdi ve fiyat tavan seviyeleri belirlendiği zamandan daha da umutsuz bir mali konumda. İkincisi, artan bir ticaret savaşı nedeniyle küresel bir durgunluk endişeleri, küresel enerji fiyatlarının düşmesine yardımcı oldu ve Ural petrolünün fiyatı, bu yazının yazıldığı tarih itibarıyla ham petrolün fiyat tavanının hemen altında seyrediyor. Üçüncüsü, Rusya'nın karşı önlemleri olgunlaştı ve yaptırım koalisyonunun daha agresif eylemlerde bulunması ihtiyacını artırdı.

Yeni tavan seviyeleri belirlemek için önerdiğimiz kriterler arasında, Rusya petrolündeki iskontoyu resmileştirmek için seviyeyi mevcut ve gelecekteki piyasa fiyatının önemli ölçüde altına ayarlamak, fiyat tavan seviyelerindeki olası gelecekteki değişiklikler için net bir ileriye dönük rehberlik sağlamak, Rus ihracatının büyük kısmını kapsayan üç ayrı fiyat tavanının ilk çerçevesini sürdürmek ve devam eden üretimin son deneyimi göz önüne alındığında Rusya'nın kapanma olasılığını aşağı doğru revize etmek yer alıyor. Bu kriterleri akılda tutarak, ham petrol için fiyat tavanında varil başına yaklaşık 50 dolara ve rafine ürünlerde benzer şekilde aşağı doğru ayarlamalar yapmak ihtiyatlı olacaktır.

Özetle, Rusya'nın yaptırım çabalarına karşı aldığı karşı önlemler, İngiltere, AB ve ABD'li politikacıları bir seçimle karşı karşıya bıraktı: ya yaptırımları artırın ya da Rusya'nın kontrolsüzce ilerlemesine izin verin. İkinci seçenek çevresel felaket riski taşıdığı ve Rus ekonomisinin aksamaya devam etmesine izin verdiği için daha güçlü bir yaptırım yaklaşımı öneriyoruz.